以太坊、Solana和XRP的已实现亏损数据表明，在重大市场下行期间，随着长期和短期持有者对价格下跌的快速反应，亏损多次激增。图表显示2021至2025年间，当多种资产经历快速扩张和收缩时，市场急剧下跌期间会出现明显的亏损集群。
每种资产都呈现出这种变化——持有者行为随着每次重大价格波动迅速改变，这引发了一个问题：反复出现的已实现亏损峰值如何预示周期中的情绪转变？
ETH持有者经历多轮大型亏损周期
从2020年末到2025年，以太坊价格经历陡峭攀升和快速抛售时，已实现亏损峰值反复出现。最显著的亏损集群出现在2021年前后和2022年中期主要峰值后的价格下跌期间。随着2024和2025年价格从新高回落，亏损在后续下跌中再次攀升。
短期持有者是市场急剧下跌期间大多数亏损事件的主要推手。红色柱状图在每次重大下跌中快速扩大。ETH在2023全年和2024年初的小幅回调期间，也呈现出较小但重复的亏损波动。
长期持有者的亏损规模较小，但仍会在深度市场逆转时出现。这种现象在2022年中期最为明显，当时价格从前高大幅回落。这种组合模式形成了一系列周期性重复的反应——每次价格承压下跌时，持有者以已实现亏损平仓形成波浪式抛售。
SOL在2021年下跌期间录得巨额已实现亏损
Solana在2021年末至2022年初呈现出最密集的已实现亏损集群。当价格从主要峰值回落时，红色亏损区急剧扩大。在这轮剧烈下跌中，短期和长期持有者均遭遇亏损激增，随着2023年价格趋于稳定，亏损逐渐减少。
后续周期出现的亏损峰值较小，主要出现在2024年中期和2025年价格进入新波动区间时。该模式显示每次下行阶段市场反应迅速，短期持有者再次主导最大亏损峰值——每次价格急跌时这种现象就会显现。
2023至2025年间SOL价格维持宽幅震荡，期间亏损规模较小但仍清晰可见。到2025年末回调时亏损再次上升。整体来看，相比2021年的极端亏损高峰，后续亏损集群呈现递减趋势。
XRP在价格重大逆转期间多次出现亏损激增
2020至2025年间，XRP在价格波动期间多次出现已实现亏损峰值。最显著的集群出现在2021年价格急跌和2022年中期从前期高点回落时。随着2023年价格进入窄幅盘整，亏损逐渐减少。
最大亏损峰值在2024年末的重大价格突破期间重现。XRP先是急速上涨，随后在2025年进入回调。持有者在价格回落时止损离场，导致已实现亏损快速上升。随着波动率增加，2025年短期调整期间还出现了若干小型亏损集群。
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所有周期中，短期持有者始终是主要亏损贡献方。每次快速下跌时红色亏损区都会扩大。长期持有者亏损虽在重大转折时出现，但规模始终小于短期波动。这种模式与ETH和SOL的早期周期如出一辙。
结论
ETH、SOL和XRP的已实现亏损模式随着主要价格周期呈现清晰的波浪形态。市场急剧下跌时短期持有者推动最陡峭的亏损峰值，而深度逆转时长期持有者亏损显现。这些重复的市场反应揭示了加密资产对快速变化的响应速度，交易者需密切跟踪亏损行为模式。
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