自2017年Fundstrat在比特币接近1,000美元时推荐以来，BTC已暴涨近100倍，期间经历六次超50%的回调与三次超75%的暴跌。Fundstrat首席投资官汤姆·李指出，以太坊正遵循相似轨迹。
与此同时，Bitwise CEO亨特·霍斯利强调，比特币1.9万亿美元市值相比全球数百万亿资产仍显微不足道。
汤姆·李论证比特币与以太坊下一轮暴涨逻辑
汤姆·李对比特币的研究可追溯至近十年前，其早期千美元建仓建议成为行业标杆。
这位Fundstrat高管表示，尽管剧烈回调动摇了投资者信心，但初始持仓仍实现了约百倍回报。
李特别强调，要获取此类指数级收益，必须经受他所谓的"至暗时刻"——即市场悲观情绪蔓延与大规模抛售时期。
截至发稿，比特币市值约1.91万亿美元，整个加密货币市场达3.23万亿美元。
相较传统资产类别，这些数字仍显渺小，印证了行业领袖常提及的巨大增长潜力。
李将当前加密市场疲软归因于做市商资产负债表承压引发的强制抛售，认为这属于超级周期中的技术性挑战而非根本性问题。
基于此，这位CIO建议避免杠杆操作，指出其在剧烈波动期会放大下行风险。
Coinglass数据显示比特币期货未平仓合约接近10万份，表明新头寸建立可能预示看涨情绪。但未平仓量攀升也可能意味着短期波动加剧。
以太坊超级周期与波动性
Fundstrat的视野不仅限于比特币。该机构认为以太坊正进入独立超级周期，并强调其发展不会线性前进，建议投资者对长期上涨过程中的波动保持预期——这与比特币历史上暴涨间夹杂暴跌的模式如出一辙。
李关于"熬过至暗时刻"的观点对以太坊投资者同样适用。该资产曾多次从峰值暴跌超80%，但坚守者最终获得丰厚回报，印证了高信念数字资产需耐心持有的逻辑。
Bitwise霍斯利打破四年周期迷思
Bitwise CEO亨特·霍斯利通过与传统市场对比来阐述比特币潜力：1.9万亿美元市值在120万亿股票、140万亿固收、250万亿房地产及30万亿黄金面前微不足道。
在此背景下，比特币仅占全球可投资资产极小部分。传统资产即使微小配置转移也可能显著推高比特币估值。
自2024年初现货比特币ETF推出以来，养老基金、捐赠基金及企业 treasury 等机构资金持续流入。
霍斯利还谈及比特币受减半影响的周期规律，认为2026年前的抛售可能打破既有模式，为2026年强势牛市铺路。现有数据显示2025年比特币年内涨幅2.5%，显示动能正在积聚。
有限供应、机构兴趣增长及比特币占全球财富极小份额等因素构成强有力投资逻辑。李与霍斯利均提醒投资者保持耐心，避免在波动中过早抛售。
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