比特币过去24小时上涨约4%，交易价接近11万美元。短线交易者正关注突破112,200美元以寻找新动能信号，而长期持有者仍普遍处于盈利状态。
报道披露，中美紧张局势缓和可能在短期内利好比特币等风险资产，为价格走势增添了地缘政治维度。
宏观风险或将塑造下一轮熊市
分析师Willy Woo指出，下一轮加密熊市可能由经典的"商业周期"衰退驱动，而非加密货币的常规节奏。
他强调，迄今为止两个周期存在重叠：四年一度的比特币减半节奏与M2货币供应量波动。
Woo警告称，真正的商业周期收缩——类似2001年和2008年的情况——将对比特币的市场角色构成全新考验。
历史事件提供参照
2001年互联网泡沫破灭期间，美股两年内下跌约50%。2008年金融危机时，随着信贷冻结和GDP下滑，标普500指数跌幅达56%。
这些事件发生时加密货币尚未诞生，因此Woo表示加密资产尚未经历全面衰退的压力测试。据报告显示，核心担忧在于流动性变化速度及投资者抛售高风险资产的速度。
流动性指标与衰退信号
美国国家经济研究局通过追踪就业、个人收入、工业产值和零售销售数据来识别衰退。目前虽无全面信号显示深度衰退迫近，但部分风险正在攀升。
分析师称，贸易关税是导致2025年上半年增长放缓的因素之一，预计这种影响将持续至2026年上半年。此类增长放缓可能耗尽流动性并对市场施压。
交易员的下个关注点
分析师Ted Pillows表示比特币已在10.9万至11万美元区间重获支撑，并指出11.2万美元为下一个关键阻力位。
有效突破该区间或吸引更多买家。反之，若广泛衰退引发流动性急剧紧缩，比特币走势可能更接近科技股而非黄金的历史表现。
终极考验
Woo强调，当现金紧缺迫使投资者选择资金避风港时——而非面对常规加密触发因素时——才是比特币的真正试金石。
他表示，这一时期将检验谁视比特币为对冲工具，谁视其为高风险赌注，其结果将重塑机构行为与未来市场规则。
头图来自Gemini，图表来自TradingView
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