比特币在经历数周抛压后显现复苏迹象，10月10日闪崩触底10.3万美元关口后开启温和反弹，目前正测试11.1万美元阻力区——该区域历来是空头活跃地带。尽管出现反弹，市场情绪依然脆弱，交易者仍不愿断言明确筑底信号。
顶级分析师Darkfost指出，比特币可能正进入新一轮怀疑阶段（"disbelief phase"），该阶段通常出现在重大回调末期，此时投资者对任何复苏迹象都持怀疑态度。这一转变在衍生品市场尤其明显，资金费率成为衡量交易者持仓和市场情绪的关键指标。
以仍占据全球期货交易量主导地位的币安为例，过去7天中有6天资金费率维持在-0.004%附近。这种持续的看空倾向表明，在近期爆仓潮后，交易者仍保持谨慎态度，空头持仓继续超过多头。从历史数据看，这种持续的怀疑情绪和空头主导往往预示着强劲的空头轧平或修复性反弹。
怀疑阶段或为下一轮大涨蓄势
Darkfost认为，当前市场的普遍怀疑态度可能反而会成为比特币下一轮大涨的催化剂。当交易者对早期复苏迹象仍持过度看空态度时，空头头寸的累积会为剧烈的轧空行情创造条件。这种情况下，即使小幅上涨也可能迫使空头回补，从而加速买盘压力并引发价格快速突破。
若当前上升趋势持续积聚动能，这轮清算潮或将推动比特币价格大幅走高。Darkfost特别指出了11.3万美元和12.6万美元两个关键流动性区域，这两个价位区间目前聚集了大量空头头寸。随着这些头寸的清算，比特币可能会引发强制买入的连锁反应——这种走势在历史上曾多次引发爆炸性行情。
类似模式此前已多次上演。2024年9月，比特币从5.4万美元反弹首次突破10万美元大关，正是由大规模轧空行情推动；2025年4月，BTC再次从8.5万美元冲高至11.1万美元，并最终触及12.3万美元高点，同样遵循该结构。
Darkfost认为，市场当前可能正进入另一个类似的怀疑阶段，此时普遍的怀疑情绪掩盖了市场的内在强势。若历史重演，这种由怀疑驱动的市场环境或将再次将恐惧转化为动能——为比特币下一轮重大突破奠定基础。
下行风险方面，若未能守住11万美元关口，BTC或将面临新的抛压，可能重新测试10.6万美元甚至10.3万美元（10月10日闪崩触及的低位）。当前技术形态显示，市场仍处于反弹后的怀疑阶段，交易者虽看到价格走势改善，但仍保持谨慎态度。
目前的关键是关注比特币能否在200日均线上方维持动能。若日线收盘确认突破11.3万美元阻力位，将强化看涨信心，并可能确认短期反转趋势的开始。
特色图片来自ChatGPT，图表来自TradingView.com
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