如何参与Ondo RWA投资：完整指南与策略解析

原文发表于：2024.11.22

读完本篇你将了解到

1. Ondo 还值得投资吗？

2. Ondo Finance（Ondo）可以做什么？

3. 大白话 RWA，需要 RWA？

4. RWA 其他赛道的代币情况。

真实世界资产（Real World Assets，简称 RWA）是一类加密代币，代表了存在于数字领域之外的有形资产。这些资产可以是债券、房地产、商品和机械等。RWA 使得这些资产能在去中心化金融（DeFi）生态系统中找到自己的位置，提高了通常难以接触的金融工具的可用性，并且开辟了应用的新视野。RWA 和金融中的 ABS 概念非常相似。

在这里与传统金融知识中的 ABS （Asset-Backed Securities，资产证券化）进行对比。

大白话：就是把房产、债券、股票甚至你二舅家的古董椅子，都可以搬到区块链上来交易或者实现收益。房产可以被分成 n 份被很多人同时持有，同时享有房租收益；你二舅家的椅子也可以拆成胳膊腿被几个人同时持有转手赚价差。

普通人接触 ABS 还是很难很麻烦的，但有了 RWA，你可以一键链上交易并获取收益。同时 RWA 还能将 ABS 证券化的资产再次放在链上。这里从概念上来说 RWA 其实在水平上是包含 ABS 的。

要想了解 Ondo，就必须先认真了解 RWA （Real World Assets）概念，可能有新入圈的小白甚至币圈的老手整天听着别人喊 RWA，但却不明来历的，相信你读完上述的概念应该有所了解。

项目分析

Ondo Finance 是一个去中心化的机构级金融协议（Institutional-Grade Finance），致力于利用区块链技术提供机构级的金融产品和服务，打造开放、无需许可、去中心化的投资银行。Ondo 目前的核心业务是将无/低风险、稳定生息、可规模化的基金产品（如美国国债、货币市场基金等）引入区块链上，为链上投资者提供一种替代稳定币的选择，并使持有者而非发行者赚取大部分底层资产获得的收益。

大白话：你能用 Ondo 投资美国国债和类似余额宝的货币基金，享受一定的收益。

Ondo Finance 由什么组成呢？

如上图所示，除组织外 Ondo 目前有下列组成部分：

两个产品：

• FLUX Finance

• Ondo Bridge

三个代币：

• USDY 短期美债 RWA（对散户）

• OUSG 短期美债 RWA（对合格用户）

• ONDO Ondo Finance 代币

下面为大家一一讲解

FLUX Finance

Flux Finance 是一个使用 Compound v2 代码的新借贷协议。该协议通过支持稳定币等无权限资产，以及代币化证券等有权限资产，连接链上和链下。

目前，贷款人可以提供

$USDC

和

$DAI

等稳定币来获得收益，而借款人可以使用代币化国债作为抵押。推出的代币化国债以

$OUSG

美元的形式，$OUSG 是 Ondo 短期美国政府债券基金，专门投资于 Blackrock 的 iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）。提供

$USDC

美元的贷款人将收到 fUSDC，可以自由转让。

Flux 最初是由 Ondo Finance 开发，现在已经成为一个自主协议，其升级由

$ONDO

持有人通过 Ondo DAO 管理。Flux 支持的资产和参数是在有500多名

$ONDO

投资者参与的创世投票中选定的。

关于 Compound v2 :

https://docs.compound.finance/

Ondo Bridge

Ondo Bridge 是一种跨区块链无缝转移 Ondo 代币的机制。我们与著名的桥接协议 Axelar 合作，并将最先进的多链通信原语与新颖的 Ondo 风险管理层相结合，以帮助 Ondo 代币持有者以安全有效的方式桥接现实世界的资产 （RWA）。

Ondo Bridge 实施将依赖于Axelar作为消息传递层，其他协议稍后推出。步骤如下：

• 用户向源链（例如以太坊）上的 Ondo 的 SourceBridge 合约存款

• SourceBridge 合约销毁用户的代币，在以太坊上销毁它们。SourceBridge 通知 Axelar Gateway 合约

• Axelar 网络验证消息并将批准签名发布到目标链上的 Ondo DestinationBridge 合约，例如 Mantle

• 根据传输大小，还需要 Ondo 的一个或两个批准签名

• 达到签名阈值后，代币将在 Mantle 上铸造给用户

此批准机制的目标是避免完全信任 bridge 或 issuer。要求 Ondo 签字可确保资金安全，即使在桥接技术完全安全失败的情况下也是如此。

关于 Axelar：

https://docs.axelar.dev/validator/external-chains/overview/#example-ethereum

每日转账限额
Ondo 的 DestinationBridge 合约包含每日铸币限价值。这为每天可以转移的金额提供了一个安全的上限，从而限制了潜在黑客可能造成的损害量。此限制每 24 小时重置一次，目前设置为 1000 万美元。

存储桶级速率限制定义了源链可以转移到另一个链的数量。如果链受到攻击，则可以通过存储桶级速率限制来防止丢失。

批准阈值

• 1 至 100k 代币：需要两个签名：Axelar Bridge 和 Ondo 多重签名 #1。

• 100k 到 1m 代币：需要三个签名：Axelar Bridge、Ondo 多重签名 #1 和 Ondo 多重签名 #2。

• >1m 代币：禁止。

USDY 短期美债（美元收益代币）

USDY

是一种以短期美国国债和银行存款为抵押的代币票据。它为非美国投资者提供了稳定、高质量的收益。

它与 稳定币 USDT 的对比如下

• 价格：$ 1.0659

• 年利率：4.90%

• TVL: 4.5162 亿美元

• 目标受众：非美国个人和机构

• 基础资产：短期美国国债和银行活期存款

• 可转让性：40-50 天后可自由转让

• 流动性：每日认购和赎回

• 合规性：符合 S 法规，不适用于美国人

变种 rUSDY

1 rUSDY == 1美元，赚取的收益不是增加 rUSDY 的价格，而是增加 rUSDY 的数量。

比如你分别有 100个 USDY 和 rUSDY，起初都是 1 美元，过了一个月

你的 100 个 USDY 变成了 1.01美元一个，而你的 rUSDY 变成了 101 个，价格仍是 1 美元，总资产不变。

OUSG（短期美国政府国债）

OUSG

为合格购买者提供短期美国国债的流动性风险敞口，并具有即时铸币和赎回功能。

• 价格：$ 108.71

• 年利率：4.89%

• TVL: 2.0061 亿美元

• 目标受众：合格购买者

• 基础资产：美国国债和优质流动资产,专门投资于 Blackrock 的 iShares Short Treasury Bond ETF（SHV）

• 可转让性：通过稳定币可全天候即时铸币和赎回

• 流动性：稳定币赎回带来高流动性

• 合规性：适合合格买家

rOUSG 同 rUSDY 一个道理。

ONDO —- Ondo Finance 代币

拥有 Ondo DAO 和 Flux Finance 的治理权与投票权，但是必须要求至少拥有 100,000,000 枚 ONDO 才能提议。

• 初始供应：100 亿 ONDO

• 社区访问销售： 198,884,411 (~2.0%)；

• 生态系统增长： 5,210,869,545 (~52.1%)；

• 协议开发： 3,300,000 (33.0%)；

• 私募： 1,290,246,044 (~12.9%)

分配： ONDO代币可于2024年1月18日自由转让，并进行结构化

分配

：

• Coinlist Tranche 1： ~0.3%，1 年锁定 + 18 个月释放

• Coinlist Tranche 2： ~1.7%，1 年锁定 + 6 个月释放

• Seed Investors: <7%, 1-year lock + 24-month release ($4M equity)

• Series A Investors: <7%, 1-year lock + 24-month release ($20M equity)

交易所

目前除 Binance、Coinbase 外，其他交易所如 OKX、Bybit、Bitget、Gate、HTX、MEXC均已交易 ONDO 现货，Binance 已上线合约交易但未上线现货。

价格情况

形态

以 Binance 合约价格为例，自从 ONDO 合约上线，价格最低触达 0.1714，趁着 2024 年上半年的 RWA 概念之风，最高价格抵达 1.4859。随后价格一路下滑 0.5，在 8 月 5 日 0.5 的价格位置存在巨大交易量。

从今年的 8 月份到 11月份，ONDO 价格一直在 0.5 的支撑位和 0.8 的压力位区间内震荡，随后 11 月份价格突破 0.8，然后迅速回踩 0.8 又形成突破之势，目前价格 1.01 为前期高点阻力位。

技术判断：若价格成功站稳 1.0 上方，则很大概率价格抵达 1.5。

时间周期

从上方图表可得出，ONDO 的代币价格经常在 2 个月左右的时间迎来阶段性低点或者高点，界时可以警惕代币风险。

ONDO 还值得投资吗？

先给出结论：可以，但请轻仓（ 5% 甚至更少 ）左右投入

机会：

1. 特朗普处理破纪录的美国债务可能会支持 RWA 进行债务转移；

2. ONDO 价格技术形态表现良好；

3. OUSG 已经获得美国相关部门合规许可，USDY 的许可团队也在努力争取中；

4. 从创始人的文章中可以看出美债只是 ONDO 进行 RWA 的一小步，后续要进行更大规模的 RWA ，而 ONDO 已经有了很深厚的 RWA 流程壁垒与资金。

风险：

1. 代币除了投票权和提议权（有个数限制）之外无任何赋能；

2. 解锁进度为 12.09%， 未解锁代币过多，可能造成大面积抛压；

3. USDY 未获得美国合规许可，美国以及限制地区暂不能投资；

4. 特朗普不支持 RWA 转移美债而采用其他方式；

5. USDY 与 OUSG 的风险性暴雷。

综上所述，个人认为代币的风险性较高，但仍存在机会，所以给出的结论是轻仓投资，梭哈党请绕行。

上述表格为目前 RWA 市值前 10 位的项目情况和市场，供大家参考，取用数据可能与最新市场数据有偏差

声明：所有内容均为个人研究与观点，仅供参考，如果投资请 DYOR（DO YOUR OWN Research），非常欢迎友好交流与纠正错误，谢谢。

#ONDO $OM