美联储政策可能如何转向
Hayes指出，当前对美联储的控制权比以往更重要。他认为美国总统特朗普团队正由财政部长Scott Bessent领导，计划通过理事任命和监管压力重塑美联储政策。
该计划需要在理事会获得四个席位，从而利用准备金余额利息规则来改变短期利率的投票结果。
Hayes提到理事Bowman、Waller及新获任命的Stephen Miran可能成为盟友，这将使特朗普阵营获得三票支持。
他预测理事Lisa Cook将面临压力——包括司法部对抵押贷款欺诈指控的审查，这可能迫使她在2026年初离职。
据报道，政府计划在2026年2月大选前后更换部分地方联储主席。
稳定币流动与欧洲美元连锁反应
Hayes认为，更大规模的资金转移将来自欧洲美元和海外存款。他估算，通过威胁在危机时撤回美国支持，可能使10-13万亿美元逃离离岸美元存款。
这些资金加上其他海外资产，构成了Hayes所称的34万亿美元非美元存款池——稳定币公司可能瞄准的目标。
他预计合规稳定币发行方（如将储备金存入美国银行和国债的Tether）将吸收大部分资金流。
Hayes进一步推测，社交媒体钱包可能吸纳21万亿美元全球南方零售存款，WhatsApp等应用或成为人们持有美元稳定币（而非本地银行账户）的渠道。
稳定币与国债需求
Hayes阐述了需求机制：若储户转向持有国债和银行存款的稳定币，对短期美债的需求可能变得对价格不敏感。
他表示，欧洲银行存款约增加16.74万亿美元，将构建约34万亿美元的稳定币可转化总市场。
在此情景下，美国财政部即使提供低于联邦基金利率的收益率仍能找到买家——这将削弱海外央行的控制力，并赋予华盛顿对短期利率的新影响力。
头图来自Unsplash，图表来自TradingView
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