联準会下任主席牵动了全球资金动向。Galaxy Digital 执行长 Mike Novogratz 预测，若是鸽派上位，比特币可望飙升至 20 万美元。另一面，美元信心与经济稳定会面临更大考验。
（前情提要：比特币跌破109000美元「爆仓11.8亿镁」，联準会态度分岐吓坏美股 ）
（背景补充：联準会历任主席齐开砲川普：不可解雇理事 Lisa Cook，民众已不信任Fed ）
本文目录
- 三人名单与政策倾向：同一条宽鬆轴线
- 流动性灌注的比特币「最后狂飙」
- 美元宽鬆没有免费午餐
2025 年秋季，联準会準备「换大头」剧本进入读秒时刻。美国总统川普锁定三名候选人，分别是Kevin Hassett、Christopher Waller 与 Kevin Warsh，市场立即把注意力投向三位候选人立场相关联的利率路径与美元前景。
Galaxy Digital 执行长 Mike Novogratz 在访谈直言，若最终落定「极鸽派」人选担任联準会主席，比特币价格可能被推向 20 万美元。这话让加密投资圈兴奋，也让关心通膨的经济学者担忧。
三人名单与政策倾向：同一条宽鬆轴线
根据彭博社报导，三位联準会主席候选人都主张较为温和的利率环境。
- Christopher Waller 今年 7 月就曾公开呼吁提前降息
- Kevin Warsh 在 2018 年即倡议以缩表为更低利率铺路
- Kevin Hassett 虽出身白宫经济顾问体系，对「更高就业优先于压低通膨」的论调同样友善。
三位人选差异似乎只在语调轻重，方向都指向宽鬆。
货币宽鬆的轴线被市场立即定价，联邦基金期货显示，交易员预期 2026 年底利率将回落至 3％ 附近，较目前目标区间低约 150 个基点。美元指数虽仍在 103 上下，但避险基金已开始增持黄金与比特币，以对沖潜在显着宽鬆带来的货币稀释。
流动性灌注的比特币「最后狂飙」
Galaxy Digital 执行长 Mike Novogratz 把比特币上看 20 万的逻辑归纳为三步：超鸽派议程、美元走弱、避险资产重新定价。
2020 年疫情期间的经验是最直接的参照，当时联準会紧急降息并扩表，比特币自 1 万美元水準一路窜升至 2021 年的 61,000 美元；量化宽鬆与市值增长的正相关由此确立。如今利率仍在高档，只要政策转折明确，潜在槓桿更胜过去。
值得注意的是，比特币今年 9 月照例出现季节性整理，但在联準会月中已降息 25 个基点的情况下，价格仍稳于 109,450 美元。多家机构型基金新建立的长线部位，透露对「宽鬆再起」的提前押注。
美元宽鬆没有免费午餐
印钞机启动不会只有甜头，PGIM Fixed Income 副主席 Daleep Singh 先前指出，鲍尔卸任后 FOMC 架构恐出现重大转变，美元面临实质贬值风险。若输入性通膨再起，消费者购买力下降将抵销部分财富效果，更高预期心理也可能逼迫联準会被动升息，重演「先宽后紧」戏码。
联準会的独立性同时被推向舆论焦点。政治主导的货币政策虽能短期拉抬就业与资产价格，却可能侵蚀长期信任。当全球储备管理人开始怀疑美元是否仍是最稳定的名目锚，资金外流与殖利率跳升会让下一任主席左右为难。
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