ASTER 暴涨点燃赛道，哪些未发币的 perp DEX 项目值得追踪？

2025-09-24 19:32:07 /

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作者： Zhou,ChainCatcher

近日， ASTER 上线即大涨并快速登陆多家交易所，巨鲸与 KOL 频繁入场，情绪与成交量同步抬升。热度外溢之下，市场又重新将目光投向 perp DEX 赛道。

与此同时，孙宇晨的 TRON 生态推出原生永续合约平台； OKX CEO 则表示关于 On-chain Perps, X Layer 会给出自己的答案；去中心化衍生品协议 Synthetix 也宣布即将在以太坊主网上推出 Perp DEX ，这些动作被视为赛道竞争加速的信号。

在此背景之下，笔者根据 RootData 统计的影响力 / 热度值排名情况，并结合 Defillama 的链上永续合约成交榜单，筛选出一些值得关注的未发币 perp 项目。

Lighter ｜链上可对账的高速永续

Lighter 是一个在以太坊二层运行的去中心化永续合约交易所，用户存入 USDC 入金就能在链上做多做空，操作方式接近中心化交易所。不同的是，它把下单、成交、强平等关键步骤统一在自己的撮合系统里处理，结果再同步到链上留痕，出了问题可以按记录回放核对，减少黑箱空间。平台当前处于私测邀请阶段，已提供 BTC 、 ETH 等合约，资金费率按小时结算，挂单和吃单暂不收手续费。同时，平台支持公共资金池，允许把资金交给池主代为交易并按收益分成。

官网显示其投资方有 a16z 与 Lightspeed ， ZK Security 、 Nethermind 为审计合作方。官方在 9 月公开表示其 TVL 已突破 5 亿美元，私测已进入收尾阶段。

edgeX ｜ CEX 级撮合体验的链上交易所

edgeX 是一家去中心化订单簿永续合约 DEX ，支持网页端与 iOS/Android 直接交易。官方宣称在 1 个基点价差内可提供 1000 万美元以上的深度、撮合引擎可处理 20 万 + 次 / 秒、撮合延迟 <10ms ；并且用户对其资产拥有自主托管权，允许随时提取资金而无需平台许可。机制上， edgeX V1 由 StarkEx Layer 2 引擎提供支持，该引擎自 2020 年以来已处理超过 1.28 万亿美元的累计交易量； edgeX 采用独立的预言机提供商获取标记价格，防止价格操纵。

此外，平台按近 30 天交易量分层收取手续费，并为 V1 结算代付 gas ；同时每周按照成交量、 OI 、功能使用频次和邀请贡献发放积分。除 perp 外，该项目正在推进现货与 eStrategy 策略金库（可选择不同风险收益曲线）。

从融资与背书看， Amber Group 、 SNZ 等为 edgeX Labs 提供了约 1000 万美元的流动性资金。数据方面，近期 24 小时成交额约 39 亿美元、未平仓约 9.86 亿美元。

Vest Exchange ｜ Base 上的低费率多市场

Vest Exchange 是部署在 Base 的去中心化订单簿永续合约交易所，账户用 USDC 做保证金，当前已上线超 40 个市场，覆盖加密资产、部分商品与合成外汇等；平台不人为限制单一市场可开的总仓位，风险主要通过资金费率、保证金比率等机制去调节。

费率方面，开仓和平仓各收 0.01% ，价格与资金费率由其 zkRisk 风险引擎按全平台风险动态定价。目前平台正在进行 Season 1 积分，自 2025-03-13 起持续到 9 月，每周发放 100 万分，周三 10:00 AM EST 结算。

公开信息显示，该项目获得 Jane Street 、 Amber 、 Selini 、 QCP 、 BBH 、 IVC 等投资，其中 2023 年 1 月完成种子轮（金额未披露）， 2025 年 3 月公布了 500 万美元融资。数据方面，其全协议 TVL 约 719 万美元、 LP 端 TVL 约 633 万美元；成交量累计约 16.4 亿美元。

SunPerp ｜ TRON 原生的永续入口

SunPerp 是孙宇晨在 TRON 生态推出的去中心化永续合约交易所，官方定位为 TRON 上首个原生永续 DEX 。数据显示，其公测第 3 天注册数破 1000 ，随后孙宇晨称在未做拉新的情况下用户数超过 3000 。该项目的产品路线强调低费率与充值返现等交易优惠，并上线存款挖矿（最高年化 12% ）和交易挖矿。此外，它把协议 100% 收入用于回购 SUN （ TRON 生态的治理代币），并以 SUN 作为平台内的激励与赋能。当前连接 TRON 钱包即可用 USDT 做多做空，团队计划后续扩展至以太坊与 BSC ，并与 HTX 形成中心化与链上场景的互补。

Valhalla ｜ MegaETH 上的 “ 全链撮合 ”

Valhalla 是一家部署在 MegaETH 生态的链上永续合约交易所，聚焦于把 CEX 的顺滑速度搬到链上；同时保留可组合性，也就是资金留在钱包里，能和其他 DeFi 一起用。该项目采用全链上撮合与结算，承诺在 MegaETH 的低延迟环境下减少挂单滑点与队列拥堵。同时，为了启动流动性，它提供 Start Vault 这类做市金库，让 LP 可以一键提供做市并分享手续费与做市收益；现阶段已开放等候名单与数据预览。 2024 年 12 月，该项目公布完成 150 万美元 Pre-Seed ，由 Robot Ventures 领投，参投机构包括 GSR 、 Kronos 、 MitonC 、 Wincent 、 Hash3 、 BigBrain 、 Sumcap 等。

Ethereal ｜ USDe 一币通用的衍生品

Ethereal 是围绕 Ethena 的 USDe 做统一保证金的现货 + 永续合约 DEX ，旨在把 CEX 的顺畅体验和链上自托管结合起来。其机制是通过把 USDe 存进 Ethereal 的预存金库，获得 USDe 原生奖励并持续累计积分，也就是说用户只需要正常操作存款、交易，奖励余额就会实时增长。官方披露目前已进入 Season One （分四个周期）， Season Zero 已吸引超过 30,000 名独立参与者，这些充值用户都将获得第零季积分 100% 的提升（上限为第零季总积分，于第 1 周期结束时生效）。

与其他 perp 的主要差异是它和 Ethena 深度绑定，统一保证金带来更简单的结算路径与奖励协同。目前未见公开融资披露，但团队已在 Ethena 治理论坛提交集成提案，被定位为 USDe 的原生衍生品场景。存量数据方面， Nansen 在 2025 年 3 月统计 Season 0 预存已超 4 亿美元； DefiLlama 的数据显示其 TVL 约 4.01 亿美元，口径为锁在预存金库的 USDe 。

StandX ｜ DUSD 带收益的保证金

StandX 是一个永续合约 DEX ，允许用户使用收益型保证金进行交易。 StandX 的首款产品是一种收益型稳定币 DUSD ，所有合约以 DUSD 计价与结算，支持 BNB Chain 与 Solana 钱包接入。数据显示， DUSD 已发行约 6,239 万枚（市值约 6,239 万美元），支持随时用 USDT/USDC 赎回。该核心成员来自 Binance Futures 创始团队与高盛。

Vooi ｜一键跨链的永续路由器

Vooi 是一个跨链的永续合约聚合器 DEX ，简单来说就是在一个界面里路由到多家 perp 交易所下单，不用自己切链、桥资产或准备 gas ，系统用统一余额和一键下单把这些步骤省掉，手机端和 Telegram 小程序也能使用。目前该平台已上线 V2 主网，聚合了 Orderly 、 KiloEx 、 SynFutures 、 Hyperliquid 、 Ostium 等协议，支持两百多个现货与合约市场。

该项目方披露曾于 2024 年 8 月获得 YZi Labs 早期投资，公开数据显示该平台累计成交已突破 100 亿美元，累计交易者约 12.2 万， 7 – 8 月月活均超 1 万。

Dexari ｜把 Hyperliquid 装进手机

Dexari 是一款由 Hyperliquid 的订单簿提供支持的去中心化永续合约交易应用，本质上是把 Hyperliquid 的链上订单簿与深度装进手机端使用。它为 BTC 和 ETH 等资产提供高达 50 倍的杠杆，下单与成交走 Hyperliquid 的撮合引擎，费用低、执行接近实时，且用户无需 KYC 即可进行交易。

对普通交易者来说，可以用一个更轻量的 App 享受 Hyperliquid 的流动性与专业功能（条件单、止盈止损、仓位与资金费率面板等），同时保持资产自托管；但其流动性与可交易品种依赖 Hyperliquid ，它更像一个移动端入口，而非完全独立的 DEX 。

Reya Network ｜内置 Reya DEX 的交易型 L2

Reya Network 不是常规的 perp 协议，而是一条面向交易场景的以太坊系 L2 ，其旗舰应用是链内置的 Reya DEX 。交易侧强调免 Gas 、无 MEV 、 FIFO 排队，目前已覆盖约 65 个市场。用户连上钱包并用 USDC 入金后，系统会自动包成 rUSD 作为统一保证金；想做 LP 的可将 rUSD 质押为 srUSD 获取收益与积分。其积分体系为 Reya Chain Points （ RCP ），官方表示将作为未来空投的分配依据。

该团队由 Simon Jones 领衔（其上一项目 Voltz 曾在 12 个月内实现超 300 亿美元名义成交），已获 Framework 、 Coinbase Ventures 、 Wintermute 等投资，其中 2021 年 12 月获 600 万美元种子轮； 2024 年 3 月再获 1,000 万美元融资。链上与运营数据方面，截至发稿时， L2BEAT 显示 Reya 链的安全托管规模（ TVS ）约 1,664 万美元， DefiLlama 显示 Reya DEX 协议内锁仓（ TVL ）约 2,672 万美元、近 24 小时 perp 成交约 3.89 亿美元。