关键要点
比特币[BTC]在过去一周经历显著上涨，先是创下109,216美元的周收盘新高，随后在撰稿时达到118,856美元的历史峰值。
有趣的是，本轮上涨并未引发典型的投资者行为——几乎没有获利了结现象。事实上，更多交易者呈现看涨倾向，但尚未达到狂热程度。
AMBCrypto分析指出历史趋势，但有一点很明确：市场情绪仍保持强劲看涨。
短期持有者拒绝抛售——背后有何玄机？
链上数据显示投资者在本轮上涨中采取了非传统策略。
根据CryptoQuant数据，以平均成本100,315美元积累比特币的短期持有者(STH)目前浮盈约18%，却仍未卖出。
这类持有者通常持仓不足155天，并以快速获利了结著称。
来源：CryptoQuant
下方图表揭示了STH在比特币创新高时的典型行为模式。历史数据显示，他们往往先缓慢派发，随后进入新一轮积累阶段。
本次SOPR（支出产出利润率）指标保持中性，该指标用于衡量获利了结活动。
既未出现强烈积累信号，也未显现派发迹象，暗示STH持有意愿较往常更持久。
衍生品市场平静——未见FOMO情绪
衍生品市场同样反映出这种克制乐观。CryptoQuant数据显示当前资金费率维持在0.01。
表明合约轻微偏向多头，但既无极端情绪信号，也未见错失恐惧症(FOMO)迹象。
来源：CryptoQuant
这进一步佐证市场参与者即便面对新高仍保持谨慎布局。
FVG区域会否引发比特币回调？
此前比特币突破111,980美元时形成了公平价值缺口(FVG)——即订单未成交的价格区间。
价格虽回测该缺口后反弹，但因抛压未能延续涨势。当前115,222至111,980美元区间存在类似FVG。若历史重演，比特币可能再次测试该区域。
来源：TradingView
但若抛压保持当前低位，且STH与衍生品交易者维持看涨立场，比特币或延续上行趋势。
届时FVG可能成为新一轮上涨的跳板，推动BTC突破近期历史高点。
供应紧缩正在酝酿？
比特币供应紧缩正以特殊方式显现。
交易所比特币存量持续下降，长期持有者(LTH)积累与矿工抛售间的动态关系暗示需求正在累积。
Glassnode数据显示LTH获取比特币的速度已超过矿工新增供应速度。
来源：Glassnode
这种趋势表明市场存在强劲买单。在高需求时期，投资者通常除非价格更高否则不愿卖出——这为BTC价格进一步上行创造了条件。
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