比特币（BTC）的市场环境正变得日益脆弱，多项关键需求指标转熊，而供应端信号正在多个维度强化。
截至发稿，比特币交易价格为108,129.78美元，24小时微涨0.68%。
但这一涨幅与链上数据的疲软形成鲜明对比——衡量新买家吸收矿工和长期持有者抛压能力的"显性需求"指标再度转负。
这一转变表明经验丰富的持有者和矿工正在新一轮派发筹码，在有机需求消退和新资金流入有限的情况下，比特币正面临短期下行风险。
数据来源：CryptoQuant
矿工收益与估值指标飙升是否发出早期预警？
当前Puell Multiple指标暴涨25.73%至1.26，显示矿工盈利能力远超常态水平，这通常是抛压加剧的前兆。
与此同时，比特币NVT比率骤升84.17%至55.17，表明市值增长远超链上交易量，这是典型的估值过高信号。
这些指标共同显示：虽然价格维持高位，但底层网络活动与供应动态已经失衡。
若市场需求无法消化筹码，矿工可能随时抛售，这种失衡或将引发比特币回调。建议投资者警惕这些日益明显的危险信号。
数据来源：CryptoQuant
盈利盘高企会削弱市场支撑力吗？
当前98.82%的UTXO处于盈利状态，仅1.17%处于亏损，意味着绝大多数持有者账面浮盈。
虽然这看似强势，但也意味着缺乏"抄底"动机——当市场参与者普遍盈利时，逢低买入的意愿将大幅降低。
更值得注意的是，这种极度倾斜的盈亏分布往往预示局部顶部的形成，届时获利了结行为可能集中爆发。
缺乏亏损筹码也意味着心理支撑位薄弱，价格底部可能不堪一击。
数据来源：CryptoQuant
交易所净流入是否为抛压前兆？
BTC近期出现5750万美元净流入，这是资金持续外流背景下首次显著转正。
交易所净流入转绿往往预示投资者准备抛售——更多代币正被充值至交易平台。
这种交易所活动变化可能反映市场情绪逆转，持有者正从积累模式转向分发模式。
在需求疲软和超买信号的背景下，若交易所充值潮伴随卖单增加，或将对比特币价格构成额外压力。
数据来源：CoinGlass
活跃地址增长疲软下BTC能维持涨势吗？
尽管比特币价格维持在10.8万美元附近，但DAA背离图表仍深陷红色区域。
这表明活跃地址增速持续落后于价格走势，反映当前价格上涨缺乏真实用户增长支撑。
历史数据显示，当价格攀升而地址活动停滞时，DAA负背离往往预示调整将至。
当前持续的红色背离区警示：市场强势可能仅是表象，缺乏基本面支撑。
数据来源：Santiment
缺乏真实需求BTC能守住高位吗？
比特币价格虽维持在10.8万美元上方，但多重链上信号显示市场根基正在松动。
矿工盈利飙升、交易所净流入转正、NVT比率暴涨，这些均表明卖压加剧和潜在估值泡沫。
与此同时，DAA负背离和高盈利UTXO占比暗示买方支撑薄弱。
若需求端和网络活动未能实质性复苏，短期内BTC可能面临剧烈波动，当前价位或将难以维系。
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