以太坊[ETH]巨鲸囤积加剧，尽管链上信号疲软，机构仍在增持数百万美元ETH。
SharpLink Gaming五小时前通过场外交易购入1,989枚ETH（价值482万美元），使其ETH总持仓达到190,467枚（约4.78亿美元），此前该机构已持有188,478枚ETH。
数据来源：Lookonchain
与此同时，一周前质押3,201枚ETH的巨鲸0x1fc7再度出手，购入1,888枚ETH（价值456万美元）并立即存入信标链。
然而ETH价格仍徘徊在2,428美元附近未见波动。这种激进囤积与价格停滞的背离现象自然引发更深层质疑。
以太坊网络激增势头是否已消退？
Santiment数据显示，以太坊网络新增地址数短暂突破25万后暴跌至24,800。
这种异常暴涨暴跌可能反映短期投机行为或机器人活动，而非持续有机增长。
真正的生态扩张需要稳定性。若这种下滑趋势持续，ETH或将难以维持当前动能，尤其在仅靠巨鲸独力支撑的情况下。
数据来源：Santiment
全体投资者都亏损？！
以太坊MVRV Z-score跌至-0.18，显示多数持有者处于亏损状态。
这种转变可能减轻抛压并形成潜在积累区——当MVRV进入负值区间时，长期投资者往往选择抄底。
该指标通常与市场底部或短期反弹相关。但交易者需结合其他指标验证，不宜单独视作买入信号。
数据来源：Santiment
以太坊NVT比率暴增意味着什么？
ETH网络价值与交易量比率(NVT)飙升至2044，创数月新高。这种极端值通常表明网络估值与实际效用严重脱钩。
历史经验显示，此类峰值往往伴随价格修正或长期横盘。若链上交易量未能跟进，近期巨鲸买入形成的支撑位或比预期更快失守。
数据来源：Santiment
为何巨鲸行为出现分化？
关键矛盾在于：虽然个别巨鲸高调买入，整体大户却在撤退。
IntoTheBlock数据显示，过去七日大额持币净流入量骤降43.92%，表明整体呈现资金外流趋势。
真相是？多数机构尚未入场。
数据来源：IntoTheBlock
ETH正面临巨鲸买盘与链上指标走弱的多空拉锯战。虽然部分资金雄厚的买家持续加仓，但NVT比率、网络增长和净流量等数据均发出警示信号。
未来走势取决于当前选择性囤积能否转化为普遍趋势。若基本面未能改善，ETH突破当前区间仍存阻力。
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