当Sky和Aave等DAO组织每年消耗数亿美元资金时，Uniswap的交易量自2021年以来却陷入停滞。
这种对比令人震惊：即便DAO预算普遍激增、支出全面攀升，某些顶级项目的增长依然乏力。
事实证明，若未能找准市场需求，单纯砸钱并不能解决问题。
挥金如土，各有所好
Sky以惊人的2.383亿美元年支出领跑全行业（尚未计入代币激励），这个数字是Aave（6360万美元预算）的三倍有余。
但Aave在预算规模上的劣势，被其结构化支出所弥补：超过半数资金投入实际增长领域——风险框架、技术升级和市场营销。
TokenLogic仪表板显示，其年度增长预算就高达3800万美元。
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这些DAO究竟是在为扩张投资，还是单纯在烧钱？
Uniswap悖论
虽然Uniswap曾定义早期DeFi时代，但Token Terminal数据显示其交易量在过去四年几乎停滞不前。
尽管品牌认知度居高不下，该协议的发展却陷入僵局；这与新兴高速公链的创新浪潮形成鲜明对比。
来源：X
如果Uniswap当初选择Solana而非以太坊会怎样？
这个假设如今显得格外沉重。受限于以太坊生态，Uniswap可能正在支付隐性成本：错失更低费用、更快执行速度以及Solana日益活跃的用户群。
效率考验
Sky每年2.38亿美元的支出（约每月2000万美元）是否转化成了可防御的TVL、活跃用户或长期协议优势？
Aave虽然预算精简，在已获得400亿美元存款的情况下，仍投入数千万美元用于营销、安全及运营。其大部分预算指向增长，但投资回报率依然成谜。
当下关键不再是"为增长而支出"，而是"为证明ROI而支出"。或许衡量DAO可持续成功的核心指标正在转向资金使用效率，而非国库规模。
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